Efnahagsleg áhrif Coronavirus: Það sem heimilislæknar þurfa að vita

Við erum á mikilvægum tímapunkti í efnahagslegri framtíð okkar þar sem Coronavirus (COVID-19) hefur valdið eyðileggingu á öllum sviðum daglegs lífs. Þegar við komum inn á björnarmarkaðinn verður áhættufjármagn og gangsetningarsamfélag að kafa dýpra, ekki aðeins í fjáröflun gangsetningar, eins og Black Swan athugasemd Sequoia bendir á, heldur með almenna félaga (heimilislækna) og fjáröflun þeirra.

Eins og flestum er kunnugt fjárfestir Plexo Capital sem takmarkaður félagi (LP) í áhættusjóði (samheiti við heimilislækna) og fjárfestir einnig beint í fyrirtækjum. Við vildum deila nokkrum hugsunum um áhrif heimilislækna þegar við komum inn á þennan óútreiknanlega tíma. Þessi greining mun vera mismunandi eftir því hvar heimilislæknir er að vinna (þ.e. að íhuga að fara á markað, miðja fjáröflun eða nýlega loka sjóð). Við skulum kíkja á nokkur af þessum atburðarásum og skapa samhengi við ráðleggingar okkar út frá þeirri virkni sem við sjáum á markaðnum.

Sem sagt, hvetjum við heimilislækna til að lesa skjalið í heild sinni þar sem það geta verið hagsmunir fyrir heimilislækna sem kunna ekki að vera á því sérstaka stigi ferlisins (td geta áhrif breytinga á eignasafni fyrir heimilislækna á markaðnum einnig haft áhuga á Læknar íhugar að fara á markað).

Læknar íhuga að fara á markað

Hjá Plexo Capital ráðleggjum við heimilislæknum að búa til tveggja ára tímalínu fyrir fjáröflunarferlið þegar samstarfssamningnum (LPA) og gagnaherberginu er lokið. Á þessum tíma er bráðnauðsynlegt að muna að fjáröflun er fullt starf. Læknar ættu að hafa í hyggju að standa straum af tveggja ára framfærslu á fjáröflunartímabilinu og þurfa að fjármagna skuldbindingar heimilislæknisins - venjulega 1-2% af heildarsjóðnum. Þetta getur verið ógnvekjandi uppástunga fyrir heimilislækna sem hafa ekki notið góðs af verulegum lausafjáratburði eða eru með umtalsverða sjóðsforða sérstaklega þegar afturköllun er á markaðnum.

Að auki teljum við að það muni verða krefjandi markaður fyrir heimilislækna að hækka frá báðum minni LP + stofnana LP.

Minni LP eru (eða munu brátt) finna fyrir auknum (eða skynjuðum) fjárhagslegum þrýstingi

Fyrir minni LP (td einstaka fjárfesta, einstaklinga með mikla nettóvirði, minni fjölskylduskrifstofur osfrv.) Grunar okkur að minnka viljann til að taka fund eða taka skuldbindingar í ljósi þess að heildarsafn þeirra hefur hafnað vegna glærunnar á almennum mörkuðum. Þessir smærri fjárfestar kunna að hafa ekki orðið fyrir tapuðu tapi; Hins vegar gæti þeim fundist „lakari“ að sjá verðmæti eignasafns síns undanfarinn mánuð. Í öðrum tilvikum hafa sumir fjárfestar hugsað um að safna söluhagnaði til að setja í sjóði sjóða og eru líklega að endurskoða áætlanirnar.

Almennt hægir á stofnanalánum vegna skýrleika markaðarins

Ráðstefnur og aðalfundir, sem aflýstir og skipulögðir eru, munu hafa áhrif á getu til að funda með væntanlegum heimilislæknum með sérstaka áherslu á stofnanaliða sem eru með stöðuga ferðabann til framkvæmda. Óeðlilegt er að við heyrum að margir stofnanalæknar hafa einbeitt sér að núverandi heimilislæknum sínum og gefum okkur tíma til að hugsa um nýjar skuldbindingar þar sem þeir bíða eftir að fá skýrari skilning frá markaðnum.

Tilmæli Plexo Capital: heimilislæknar sem íhuga að fara út á markað ættu að endurskoða áætlanir sínar. Þeir geta alltaf valið að fresta þar til skýr markaður er og vissu.

Læknar í miðju fjáröflun - Áhrif aukinnar tímalínu + skortur á sjóðsmarkmiði

Fyrir vaxandi stjórnendur (konur og fólk af litum sérstaklega) hefur sögulega verið erfitt að afla sjóðs. Það verður aðeins erfiðara við núverandi aðstæður. Læknar sem nú eru á markaði ættu að undirbúa atburðarás fyrir framlengda tímalínu fyrir fjáröflun, sem og skort á markmiði sem á að hækka til að skilja áhrifin á: 1) fyrirliggjandi stjórnunargjöld, 2) umfjöllun um útgjöld fyrirfram og 3 ) byggingarlíkan eignasafns.

Lækkun stjórnunargjalda vegna minni sjóðsstærðar mun hafa áhrif á rekstraráætlanir

Læknar ættu að móta rekstraráætlanir sínar eftir nokkrum sviðum sem eru undir markmiðssjóðsstærð þeirra og búa til lágmarks hagkvæmni sjóðsstærðar (eða MVFS, sem er hugtak sem við lærðum af Beezer Clarkson frá Sapphire Ventures). MVFS ætti að endurspegla lágmarks sjóðstærð sem getur fjármagnað raunhæfa rekstraráætlun til að framkvæma líkan heimilislæknisins, sem felur í sér lágmarkslaun sem eru heimilislæknir viðunandi.

Vera þarf að standa straum af útgjöldum fyrirfram þegar fyrstu lokun / símtöl eru framlengd

Heimilislæknirinn þarf að hugsa um kostnað sem stofnað er til á fjáröflunartímabilinu áður en byrjað er á lokun og fjármagns kallað. Flestir LPA gera ráð fyrir einhverjum þröskuld í útgjöldum vegna myndunar sjóðsins, þó að þessi kostnaður sé yfirleitt borinn af heimilislækninum og ekki endurgreiddur fyrr en fyrsta lokun er lokið og fjármagn kallað. Framlenging á tímalínu fjáröflunar þýðir að heimilislæknirinn gæti þurft að fljóta þennan kostnað í langan tíma.

Líkan af eignasafni verður fyrir áhrifum ef minni sjóður er aflaður

Ef hækkuð er lægri fjárhæð þarf heimilislæknirinn að huga að áhrifum á byggingarlíkan eignasafns. Venjulega hannar heimilislæknir líkan byggt á markfjárhæð sem er hækkuð sem leiðir til:

  • Æskilegur fjöldi fyrirtækja
  • Hlutfall af samningum þar sem heimilislæknirinn mun leiða
  • Meðaltal athugunarstærðar
  • Markmið eignarhalds
  • Hlutfall sem úthlutað er til varafjár

Sambland allra þessara breytna leiðir til þess að bygging eigna skapar áhættu / umbun + fjölbreytileika sem heimilislæknirinn telur að verði aðlaðandi fyrir LP þeirra. Ef lokafjárhæð hækkunarinnar er verulega lægri ætti heimilislæknirinn að hugsa um áhrif smærri sjóðsstærðar og hvernig breyta ætti líkaninu til að veita samtökum æskilegra áhættu / umbunarsniðs samt sem áður að heimila heimilislækninum að framkvæma á sínum fyrirmynd og ritgerð.

Tilmæli Plexo Capital:

Veit lágmarks lífvænlega sjóðsstærð þína (MVFS)

Undirbúið nokkur sviðsmynd sem felur í sér lokun fjármuna undir markmiði til að skilja áhrifin á lægri tiltæk stjórnunargjöld og áhrifin á rekstraráætlunina. Ef lægri fjárhæð er lokuð verður heimilislæknirinn einnig að leita að tækifærinu til að draga úr kostnaði vegna rekstraráætlunarinnar til að bæta upp lægra umsýslugjald sem er í boði.

Það mun taka lengri tíma að loka fé og jafnvel hafa fyrsta lokun og fyrsta fjármagnsútköllun

Læknar ættu að búa sig undir lengri tímalínu fyrir fjáröflun ásamt lengri tíma til fyrstu lokunar. Að auki mun það líklega taka lengri tíma fyrir fyrstu lokunina og tilheyrandi fyrsta símtal sem hægt er að nota til að endurgreiða heimilislækninum út vasakostnaðinn.

Greinið hvernig byggingarlíkan eignasafna breytist undir minni sjóð

Skilja þær breytingar sem þarf að gera á byggingarlíkani eignasafns ef minni sjóður er aflaður. Vera kann að þurfi að færa tiltækar stangir til að bæta upp minni sjóð, svo vitaðu mikilvægar stangir fyrir ritgerðina þína og áhættu / umbunarsnið. Vinsamlegast vinsamlegast sjáðu tilmælin um varafjárskipulag í hlutanum „Nýlega safnað sjóði“ með leiðbeiningum um hugsun um varasjóð.

Læknar í miðju fjáröflun - forgangsraða LP fyrir náið

Fyrir heimilislækna í miðri fjáröflun mun það vera gagnlegt að hugsa um tilvonandi LP í hugsanlegri náinni forgangsröð, sérstaklega stofnanalegu LP. Þeir LP sem líklegastir eru til að halda áfram eru þeir þar sem heimilislæknirinn hefur farið framhjá fjárfestingarnefndinni (IC) og LP vinnur að skjölunum (þó að enn sé ráðlagt að gæta varúðar þar til skjölunum er lokið). Næsti flokkur væntanlegra LP-inga væru þeir sem hafa gert alla sína kostgæfni og hitt persónulega heimilislækninn en gætu ekki hafa farið í IC (eða samsvarandi samþykkisferli ef fjölskylduskrifstofa). Þeir LP sem eru í mestri hættu eru þeir sem heimilislæknirinn hefur ekki hitt persónulega.

Tilmæli Plexo Capital:

Forgangsverkefni LP sem hafa samþykkt ættu að forgangsraða í fyrstu lokun

Hefja samtal við þá væntanlegu LP sem hafa farið í gegnum IC (eða samsvarandi samþykkisferlið) og sjáðu hvort þeir geta komið saman á sama degi til þýðingarmikillar lokunar, sem kann að vera undir þeim þröskuldi sem fram kemur í LPA fyrir fyrstu lokun (í því tilviki gæti þurft að breyta / breyta LPA). Ef ekki, skaltu ræða við lögfræðinga væntanlegra atvinnulífsins um að fara í lokaða lokun (aftur, LPA gæti þurft að breyta / breyta).

Skilja hvað þarf til að færa tilvonandi LP sem eru nálægt þvert mark

Talaðu við þessa tilvonandi LP til að sjá betur skilja útistandandi hluti í ferlinu og hvað er hægt að gera til að færa þá yfir mark. Vertu viss um að spyrja hvernig nýja tímalínan gæti litið út við núverandi aðstæður. Hafðu í huga að ferlið mun líklega lengja verulega ef LP þarf að mæta með liðið í eigin persónu. Reyndu að fara á fundi á netinu (held að Zoom), en raunin er sú að allt mun líklega hægja á sér þar sem flestir ferlar munu halda áfram að greiða fyrir fundi persónulega (sérstaklega fyrir stofnanaleg vinnuafl).

Þekkja breytingar á stefnu og hvernig á að hafa samskipti við væntanlega LP

Besta tækifærið fyrir heimilislækna er að hafa samskipti við tilvonandi LP-aðila á gagnsæjan hátt. Við mælum með að heimilislæknirinn noti þennan tíma til að hugsa um hvernig núverandi umhverfi þarfnast breytinga á fjáröflunarstefnu, rekstraráætlun og gerð byggingarlíkans. Hugsaðu síðan um samskiptaáætlun til væntanlegra LP-inga.

Nýlega lokað sjóði

Læknar sem hafa nýlega lokað fé eru í öfundsverðri stöðu. Þeir munu hafa þurrduft og munu líklega njóta góðs af lægra verðmati, minni samkeppni um tilboð og ávinning af fjölbreytileika tímans sem fjárfestir í árgangi fyrirtækja í þessu nýja umhverfi.

Sem sagt, við mælum með eftirfarandi sex ráðstöfunum til að hrinda í framkvæmd:

Sýndarfundir verða hinir nýju venjulegu í nokkurn tíma

Traust gegnsýrir um allt vistkerfi áhættufjármagnsins. Nú oftar en nokkru sinni fyrr þurfum við að halda áfram að tengjast og byggja upp viðskiptasambönd. Með félagslegri fjarlægð eins og hin nýja venjulega gerir myndbandstækni eins og Zoom kleift sem miðju milli persónulegs fundar og andlitslauss símtals. Skiptu öllum fundum þínum yfir á myndfundarsímtöl til að halda áfram samtölum á meðan þessu stendur.

Of samskipti við LP stöð þína með tilliti til breytinga á áætlun og eignasafni

Núverandi staða er að breytast mínútu fyrir mínútu og allir reyna að skilja áhrifin á hagkerfið. Nú er kominn tími til að hafa of mikið samskipti við frumkvöðla og LP. Það getur verið gagnlegt að leita til frumkvöðla í eignasafninu og leiðbeina um markaðinn. Hjálpaðu þeim að skilja hvernig þeir ættu að hugsa um útgjöld, flugbraut og fjáröflun. Fyrir LP er nú kominn tími til að ná til þeirra með eignasafnsuppfærslu og bera kennsl á áhættu. Einnig munu LPs vilja vita hvernig heimilislæknirinn eyðir tíma sínum og hugsunum í kringum nýjar fjárfestingar í þessu umhverfi. Ekki bíða eftir venjulegu framvindu fjórðungsbréfs eða markaðsbréfs og leitast við að senda eitthvað út eins fljótt og auðið er.

Þekkja skuldbindingaráhættu með LP

Læknar þurfa einnig að hugsa um samsetningu LP stöð þeirra. Ef sjóði hefur verið lokað þurfa heimilislæknar að hafa of mikið samskipti við LP sína á þessu óvissutímabili. Meiri hætta er á vanskilum á neðri markaði og heimilislæknar ættu að reyna að vera áfram fyrirbyggjandi til að bera kennsl á hugsanlegar áskoranir sem LP geta þurft að standa við skuldbindingar sínar um fjármagnsskuldbindingar. Þetta á sérstaklega við um nýja stjórnendur þar sem samsetning LP-stöðvarinnar nær venjulega til stórs hluta einstakra fjárfesta. Annar hlutur sem þarf að huga að er notkun lánalína til að fjármagna fjárfestingar og bæði seinka fjármagnssímtölum og slétta út svigrúm þessara símtala. Þó að við styðjum notkun lánalína, þá er mikilvægt að hafa í huga að það gæti falið eða seinkað yfirborði um hugsanlegt vanskil á LP. Það mun koma að gagni að veita LP-ríkjum meira gegnsæi í framtíðarskipulagi fjármagnskalla, svo að LP-ríki geti vitað hvers er að vænta og geta skipulagt í samræmi við það eða komið yfir öll möguleg mál eins snemma og mögulegt er.

Lestu LPA þína til að skilja leiðbeiningar / úrræði varðandi efni eins og vanskil á LP

Eins og við nefndum í tilmælunum um skilning á áhættu með LP, er mikilvægt að skilja hvaða úrræði eru til staðar í LPA varðandi hugsanlega vanskil frá LP. Læknar ættu að hafa samráð við ráðgjafana um sjóðamyndun til leiðbeiningar og skýringar á spurningum.

Við mælum með að heimilislæknar forgangsraði skilningi:

  • Hve mikinn tíma er hægt að gefa LP sem er ekki í vanskilum til að bæta úr ástandinu og uppfylla fjármagnsköllun þeirra út frá skuldbindingum þeirra.
  • Hvað gerist í atburðarásinni ef LP er bara ekki fær um að mæta fjármagnsútköllun sinni.

Flestir LPA hafa ákvæði um refsingu sem mun krefjast þess að LP sem vanræksla missir prósentu af fjármagnsreikningi sínum (allt að 100%) eða skilur það eftir heimilislækni. Líklegt er að LPA muni veita það sem hægt er að gera með núverandi stöðu sjálfgefnu LP og getur falið í sér fyrsta rétt til að neita að bjóða núverandi LP-eignum sem eru í vanskilum. Heimilislæknirinn gæti einnig verið fær um að fara á opinn markað fyrir utanaðkomandi fyrirtæki eða aðila til að kaupa eignarhlut LP. Vinsamlegast hafðu í huga að hegðun heimilislæknis við vanskil ætti að vera ákaflega umhugsunarverð þar sem það gæti endurspeglað það hvernig væntanlegir LPs líta á heimilislækninn.

Skoðaðu varalíkön til að: 1 / einbeita sér að núverandi eignasafni + 2 / hugsa fram í tímann til að þynna út framtíðarumferðir

1 / heimilislæknar ættu að vera í nánu sambandi við eignasafnafyrirtækin sín til að öðlast gagnsæi í sjóðsbruna og endurmeta viðskiptalíkön til að skilja hvort það er til ramma til að draga úr bruna án þess að takmarka vöxt (eða að minnsta kosti lágmarka minnkun vaxtar). Næst, heimilislæknar ættu að vinna með frumkvöðlum til að bera kennsl á hvenær þarf að hækka umferð út frá þeim peningaþörfum. Við munum líklega sjá atburðarás þar sem umferðir innanhúss eru hagstæðar til að lengja flugbraut fyrir fyrirtæki. Með viðbótar flugbraut hafa athafnamenn tíma fyrir endurskoðaðar gerðir sínar. Markmiðið er að hafa nægan tíma til að ná stigi á markaðnum þar sem meiri skýrleiki er þannig að fyrirtæki geti hafið ferlið við að hækka utanaðkomandi umferð með meira sjálfstrausti. Þessar upplýsingar ættu að nota til að upplýsa um varaforrit heimilislæknisins þar sem líklegt er að fleiri innan umferðir þurfi að gerast. Reserve stærðfræði er nógu erfitt eins og staðan er og verður líklega enn erfiðari á þessum markaði miðað við óvissustigið.

2 / Önnur breyting sem þarf að hafa í huga er líkleg lækkun verðmats fyrir umferðir í framtíðinni. Fyrir vikið er einnig skynsamlegt fyrir heimilislækna að endurskoða varasjóðsstefnuna til að reikna með áhrifum á lægra verðmat í framtíðinni sem mun lækka eignarhaldið í upphæð undir viðmiðunarmörkum fyrir bestu þynningu samkvæmt fyrri byggingarlíkani heimilislæknisins. Samhliða framangreindri greiningu á þörfinni fyrir umferðir innanhúss getur heimilislæknirinn skilið hvernig áskilja gæti þurft að forða, sem getur leitt til áhrifa á önnur svæði líkansins.

Verið opin fyrir viðskiptum en skilið ávinninginn af fjölbreytileika tímans

Það er mikilvægt fyrir heimilislækna að vera áfram opin fyrir viðskiptum. Sem sagt, við vitum að það er mjög líklegt að pendúlinn muni sveiflast til lægri verðmats og minni samkeppnisumferða með tímanum. Þetta þýðir að það er ávinningur af því að hafa hóp af fyrirtækjum sem endurspegla þennan nýja veruleika lægra verðmats, nýrra ramma um vöxt, lengri tímalínur milli umferða / lausafjáratburða osfrv.

Það er mikilvægt að endurskoða tilboð sem nú eru í vinnslu sem gætu endurspeglað „gamla hugarfarið“ sem markaðurinn sýndi fyrir aðeins nokkrum mánuðum (ef ekki vikum) síðan. Við höfðum tekið eftir forspáum um að markaðurinn væri farinn að breytast, sérstaklega í neytendarýminu í kjölfar nokkurra áberandi atburða í kringum verðmat og kjör. Hins vegar vitum við líka að það gæti tekið nokkurn tíma fyrir frumkvöðla að samþykkja nýja veruleika markaðarins, sérstaklega í ljósi þess að við erum með fjölda frumkvöðla sem hafa aðeins þekkt gangverki nautamarkaðar í starfsgrein sinni.

Niðurstaða

Þetta eru áður óþekktir tímar fyrir samborgara okkar um allan heim og við hvetjum fyrst og fremst til heilsu og öryggis samfélaga okkar. Hvað varðar viðskipti, verðum við að skilja að við erum öll á óbundnu yfirráðasvæði og þurfum að vera eins róleg og hægt er og þolinmóð. Á endanum munum við komast í gegnum þetta og við munum snúa aftur að einhverri tilfinningu um eðlilegleika, þó líklega séu einhverjir þættir sem endurspegla nýtt eðlilegt. Við erum hér til að hjálpa ekki aðeins heimilislæknum okkar, heldur viljum við líka hjálpa öllu samfélaginu. Vinsamlegast ekki hika við að fá spurningar eða áhyggjur. Við viljum einnig þakka eftirfarandi einstaklingum sem hjálpuðu til við endurgjöf og ráð:

Elísabet „Beezer“ Clarkson, framkvæmdastjóri, Sapphire Ventures

Lindel Eakman, framkvæmdastjóri Foundry Group

Jaclyn Freeman Hester, skólastjóri, Foundry Group

Samir Kaji, framkvæmdastjóri First Republic Bank

Takk fyrir tíma þinn og vinsamlegast láttu okkur vita hvort við getum hjálpað með aðrar sérstakar spurningar.

Plexo Capital teymið