16 kennslustundir frá Warren Buffett fyrir fjárfesta í COVID-19

Warren Buffett ráðlagði fræga: „Vertu hræddur þegar aðrir eru gráðugir og gráðugir þegar aðrir eru hræddir.“ Eftir 12. mars 2020, sem var versti dagur DOW síðan 1987, hefur ríkjandi fjárfestingafyrirkoma sveiflast frá græðgi til ótta - og hefur orðið til þess að sumir staldra við og endurspegla.

Sumir hugsanlegir fjárfestar freyða kjaftinn á 2008 sem minnir á hlutabréfaverð; Aðrir eru að bíða eftir stefnumótandi tíma til að skiptast á; Nýnemar eru að reyna að nálgast fjárfestingar hugsi, ekki hvatvís; Og fleiri eru enn fastir heima með eigin hugsanir. Sama hvaða hóp þú fellur í, það er margt sem við verðum að læra af 50 ára starfstíma Warren Buffett í Berkshire Hathaway, sem er lesinn í gegnum fyndinn, innsæi og tímalaus árleg bréf til hluthafa.

Ekki taka orð af handahófi á internetinu (mér) sem fjárfestingarráð. Eftirfarandi var skrifað í fræðsluskyni.

1. „Við [Buffett og Munger] viljum að fyrirtækið sé (1) eitt sem við getum skilið, (2) með hagstæðar langtímahorfur, (3) reknar af heiðarlegu og hæfu fólki og (4) fáanlegar á mjög aðlaðandi verð. “

Eins og fram kom í Berkshire Hathaway bréfum til hluthafa frá 1977, var stjórnarformaður Warren Buffett og fyrrum varaformaður Charlie Mungers nálgun við yfirtökur og verðbréf að mestu leyti sú sama: skilja fyrirtækið, iðnaðinn, teymið og verðið.

Þessi aðferð mun ekki aðeins hvetja til upplýstari ákvarðana heldur mun hún draga verulega úr tilfinningabundnum ákvörðunum. Það er ómögulegt að kaupa hlutabréf ef þú stundar ítarlegar rannsóknir. Að sama skapi er erfitt (þó ekki ómögulegt) að selja högg ef þú hefur gert rannsóknir þínar, trúað á teymi fyrirtækisins og verkefni og hefur fjárfest í samræmi við það.

2. „Við gerum venjulega enga tilraun til að kaupa hlutabréf til að sjá fyrir hagstæða hlutabréfaverðshegðun til skamms tíma.“

Tilvitnunin heldur áfram, „Ef reyndar reynsla þeirra heldur áfram að fullnægja okkur, þá fögnum við lægra markaðsverði á hlutabréfum sem við eigum sem tækifæri til að afla enn meira af góðu á betra verði.“

Lækkandi verð hlutabréfa vegna markaðsaðstæðna ætti ekki að skipta máli fyrir verðmæti fyrirtækisins ef þú hefur áhuga á langtímahagnaði. Þessi tilvísun var hönnuð árið 1977 og er á skjön við fjárfestingartímabil fjárfestingarinnar í dag: Dagaviðskipti urðu vinsæl árið 1975 þökk sé aflögun og á tíunda áratugnum varð hún stafræn, þannig að jafnvel aðgengilegri.

Þegar Mark Twain er borinn saman skammtíma- og langtímafjárfestingarstefnu kemur upp í hugann: „Alltaf þegar þú finnur þig fyrir megin meirihluta er kominn tími til að gera hlé og spegla.“

3. „Við munum hafna áhugaverðum tækifærum frekar en að skuldsetja efnahagsreikninginn of.

Tæplega 500 milljónir manna eru takmarkaðar á einhvern hátt í Kína. Ítalía, 60 milljón manna land, hefur einnig verið í fangelsi síðan 9. mars 2020. Önnur lönd, svo sem BNA, munu líklegast fylgja á eftir. Ekki aðeins er heimurinn, undirstrikaður af þessum svæðum, kominn með óvissu í heilbrigðiskerfinu, heldur er efnahagsleg óvissa um heim allan skammt frá.

Í bréfi sínu til hluthafa frá 1983 lýsir Warren Buffett íhaldssömri nálgun sinni á fjárfestingu: Þó að það geti skaðað hagnað, sérstaklega til skamms tíma, skilur það eftir sig þægilegan skekkjumörk. Á óvissum stundum getur verið skynsamlegt að gera slíkt hið sama með einkafjármálum.

4. „Áætlanirnar verða töfrandi - talsmennirnir verða einlægir - en á endanum eru meiriháttar viðbótarfjárfestingar í hræðilegri atvinnugrein yfirleitt jafn gefandi og að glíma við kviksyndi.“

Fólkið á bak við vöru eða fyrirtæki skiptir miklu - mikið, en iðnaðurinn skiptir líka máli. Þetta eru mistök sem margir áhættufjárfestar hafa gert í seinni tíð.

Fjárfesting í fyrirtækjum sem hafa verið vörumerki sem sprotafyrirtæki með einhyrning en að lokum eiga í erfiðleikum með að aðgreina sig frá samkeppni, skila ekki fjárfestum væntanleg (þó stjarnfræðileg) ávöxtun. WeWork er klassískt dæmi.

5. „Ein spurning sem ég spyr sjálfan mig alltaf við að meta fyrirtæki er hvernig ég myndi vilja, miðað við að ég hefði nægt fjármagn og hæft starfsfólk, til að keppa við það.“

Hefðbundin viska er sú að vara verður að vera 10 sinnum betri eða 10 sinnum ódýrari til að verðleika fjárfestingar. Að mínu mati geta 10x betri ekki reitt sig á markaðssetningu dollara. Dæmi: penninn minn er betri en penninn þinn því ég hef meiri peninga fyrir Instagram auglýsingar. Penni minn verður reyndar að vera 10 sinnum betri.

Þessi rök eru enn gild þegar fjárfest er í hlutabréfum. Jafnvel þó að þú getir ekki sagt að keppa við X fyrirtæki, er einhver annar á markaðinum sem gæti eða gert? Er fyrirtækið með hlutabréf þín sem þú ert að íhuga 10 sinnum betri en samkeppnisaðili þeirra - eða fær um að veita þá þjónustu 10 sinnum ódýrari?

6. „Af hverju ætti tíminn sem plánetan þarf til að hringja um sólina að samstillast nákvæmlega við þann tíma sem þarf til að viðskiptaaðgerðir borgi sig?“

Undanfari hugmyndarinnar, „Við tökum aldrei eins árs tölu mjög alvarlega,“ spyr Warren Buffett spurningu um magn árlegs ágóða. Bara vegna þess að hlutabréf hafa ekki aukist verulega að verðmæti á 365 dögum þýðir ekki að fyrirtækið sem stendur á bak við það - undirliggjandi meginreglur sem hefðu átt að hafa stjórnað af hverju þú keyptir hlutinn - hafa breyst.

7. „Rauð ljós ættu að byrja að blikka ef fimm ára meðalhagnaður ársins fellur miklu undir arðsemi eigin fjár sem amerísk iðnaður hefur aflað á tímabilinu samanlagt.“

Með öðrum orðum, fyrirtæki sem er verðugt fjárfestingar ætti að vera umfram vöxt atvinnugreinarinnar, látlaus og einfaldur.

Warren Buffett heldur áfram, að ráðum sínum eigin hluthöfum, „Gættu þín á skýringum okkar ef það gerist eins og Goethe tók fram, 'Þegar hugmyndir bregðast koma orð sér vel.'" Aftur, þegar þú heyrir aftur til WeWork, skjátlast ekki hagstæð markaðsaðstæður eða markaðssetning fyrir verðmæti.

8. „Niðursveiflurnar“ geta verið gagnlegar að því leyti að þær gefa okkur tækifæri til að auka stöðu okkar á hagstæðum kjörum. ”

Þó vandræði á hlutabréfamarkaði muni lækka gildi núverandi stöðu, bjóða þeir upp á möguleika á að tvöfalda niður á það og lækka yfirtökuverð þitt. Aftur, það er gott að hafa hugsað hugsanlega um fjárfestingar manns áður en björnamarkaður fær þig til að efast um þær.

9. „Varist fjárfestingarstarfsemina sem vekur lófaklapp; glæsilegu færslurnar eru venjulega heilsaðar með geispar. “

Það er ástæða fyrir því að Warren Buffett er þekktur sem milljarðamæringur og hugsuður frekar en fyrir sérstakar fjárfestingar hans: Flestir eru leiðinlegir á yfirborðsvirði.

Í sama kafla skrifar Buffett, „Samþykki er þó ekki markmiðið að fjárfesta. Reyndar er samþykki oft afkastamikið vegna þess að það róar heilann og gerir það minna móttækilegt fyrir nýjum staðreyndum eða endurskoðun ályktana sem stofnað var til fyrr. “

Varist atvinnugreinar eða fyrirtæki með yfirstéttar kynlífsáfrýjun. Í besta falli vita allir nú þegar um þessi „tækifæri“ og í versta falli er það minna í þeim augum en mæta augum.

Þetta er sérstaklega viðeigandi fyrir fyrirtæki á nýjum aldri á samfélagsmiðlum. Ódýrar Facebook- og Instagram-auglýsingar ollu mörgum „sprotafyrirtækjum“ til að ná árangri. Þegar þessar auglýsingar hafa aukist í verði líta þessi fjármagnsfreku fyrirtæki minna og minna út eins og einhyrninga.

Sjá greinina „Af hverju allir Warby Parker klónar eru í uppbyggingu,“ til að læra meira.

10. „Þegar ég neyðist til að velja mun ég ekki eiga viðskipti við nætursvefn vegna líkanna á auknum hagnaði.“

Þessi tilvitnun þarf enga skýringu. Svefn, heilsa og fjárhagslegt öryggi eru vanmetin, eins og allir muna allt í einu þegar fjármálamarkaðir fara suður.

11. „Varist geik sem ber uppskrift.“

Í sama kafla er skýrt: „Fjárfestar ættu að vera efins um sögu sem byggir á sögu. Þessar gerðir eru smíðaðar af nörmandi hljómandi prestakalli með dulspekilegum hugtökum eins og beta, gamma, sigma og þess háttar. Þó of oft gleymi fjárfestar að skoða forsendurnar á bakvið táknin. “

Eins og allir sem hafa tekið þátt í vistkerfinu við ræsingu (eins og fjárfestir eða stofnandi) geta sagt þér, geta áætlanir verið lausar - mjög lausar. Eins og góður vinur minn ráðlagði, „áætlanir þínar munu vera rangar, það er bara spurning um gráðu.“

12. „Þegar fjárfestingar eru, er svartsýni vinur þinn, sælu óvinurinn.“

Að selja læti er slæm hugmynd, eins og allir langtímafjárfestar í Bitcoin (BTC) munu segja þér. En athyglisvert er að Warren Buffett nær út fyrir neikvæðar tilfinningar: Að fá ánægju með fjárfestingu er fljótleg leið til að líða niður.

13. „Markaðurinn vegnaði betur en viðskipti í mjög langan tíma og því fyrirbæri þurfti að taka enda.“

Þetta var skrifað árið 2001 og gæti hafa verið skrifað árið 1929, 2008 eða 2020. Þó það sé enginn vafi á því að björnarmarkaður í dag er afleiðing COVID-19 faraldursins, þá var það áhyggjuefni víða að við stefndum að einum.

Reyndar skrifaði Buffett þetta í kjölfar árásanna 9/11. Með öðrum orðum, hörmungar geta örvað efnahagslega óvissu sem var þegar á sjónarsviðinu.

Í dag er yfirheyrsla Buffett áfram eins viðeigandi: Ekki gera ráð fyrir að styrkur DOW sé umlykur styrkur bandaríska hagkerfisins, hátt eða lágt. Það eru mörg sveitir að störfum á bak við hlutabréf, en aðeins eitt þeirra er fyrirtækisins sem gildi þess er ætlað að tákna.

14. „Fólk sem kaupir af óverðmætum ástæðum mun líklega selja af óverðmætum ástæðum.“

Sem verðandi kaupandi er gagnlegt að huga að hlutabréfi frá sjónarhóli seljanda. Hvers konar fjárfestir er fyrirtæki að reyna að laða að, ef einhver er? Meira um vert, eru þeir einbeittir að fyrirtækinu sjálfu eða hlutabréfagildinu?

Sem svar við spurningunni um hvers vegna Berkshire Hathaway var ekki að skipta hlutabréfum sínum (árið 1983), svarar Warren Buffet mjög ítarlega: „Ef við myndum skipta hlutabréfunum eða grípa til annarra aðgerða með áherslu á hlutabréfaverð frekar en viðskiptaverðmæti, myndum við laða að að fara inn í flokk kaupenda sem eru lakari en undanfarinn flokkur seljenda. “

16. „Þegar ég ræddi um hvernig stjórnendur með bjartar en adrenalínbleyttir hugir ruglast eftir heimskulegum yfirtökum vitnaði ég í Pascal:„ Það hefur komið mér á óvart að öll ógæfa manna sprettur af þeim eina sökum að þeir geta ekki verið kyrrir í einu herbergi . '“

Vaxandi fjöldi fólks um heim allan neyðist til að gera það: Sitja í rólegu herbergi. Eins og fram kemur í skilaboðum sem finnast á netinu er það nánast ómögulegt að gera. Ekki láta leiðindi fyrirskipa fjárhagslega framtíð þína.

Tímalaus ráð Warren Buffett fyrir tímum velmegunar og óvissu

Einn af kostum breytinga - hvort sem það er hlutabréfamarkaðurinn eða veðrið - er geta þess til að hlúa að nýjum viðhorfum og hugarheimi. Þrátt fyrir að núverandi ástand COVID-19 heimsfaraldursins sé ekkert að grínast við eða njóta, þá geta efnahagsleg áhrif hans opnað dyrnar fyrir tilboð sem ekki eru í boði á nautamarkaði. Rétt eins og „vellíðan“ getur skýlt dómi manns á velmegandi tímum, svo getur líka óttast í kreppu.